(블룸버그) - S&P 500 지수는 목요일 늦게 기준점을 잠시 돌파한 후 금요일 사상 처음으로 5,000을 넘을 것으로 예상됩니다.
회복력이 있는 미국 경제와 연방준비제도이사회(FRB)가 올해 말 금리 인하를 시작할 계획에 힘입어 주가가 계속 상승하고 있는 가운데 뉴욕 오전 11시 주식 벤치마크는 대략 5,014였습니다.
블룸버그가 집계한 데이터에 따르면 지수가 최근 1,000포인트 이정표를 설정하는 데 719회의 세션이 걸렸는데, 이는 2014년 2,000포인트에서 2019년 3,000거래일까지 도달하는 데 필요한 1,227거래일보다 훨씬 짧은 것입니다. 하지만 이는 1998년 1,000회에서 2014년 2,000회로 늘어난 4,168회의 세션에 비하면 아무것도 아닙니다.
마융유 BMO 웰스 매니지먼트 최고투자책임자(CIO)는 전화 통화에서 "이번 랠리의 가장 큰 원동력은 미국 경제가 일반 예측가들이 예상했던 대로 흔들리지 않을 것이라는 인식이다"고 말했다. “더 나은 경제, 건전한 이익, 낮은 인플레이션이 연료를 제공하고 있습니다.”
주식 시장은 11월부터 놀라운 상승세를 이어왔습니다. S&P 500은 지난 15주 중 14주 동안 상승했습니다. 이는 1972년 이후 한 번도 일어난 적이 없는 일입니다. 그 중 대부분은 소위 Magnificent Seven 기술 회사인 Alphabet Inc에서 나왔습니다. ., Amazon.com Inc., Apple Inc., Meta Platforms Inc., Microsoft Corp., Nvidia Corp. 및 Tesla Inc.
예를 들어 메타는 비용 절감에 따른 이익 붐과 인공지능 열풍에 힘입어 2022년 11월 이후 400% 이상 상승했습니다. 유일한 가중치는 Tesla였으며 같은 기간 동안 17% 하락했습니다. 올해 1월에만 확장 속도가 "눈에 띄게 낮아질" 것이라고 경고한 후 거의 2000억 달러에 달하는 시장 가치를 삭제했습니다.
5,000포인트라는 이정표에도 불구하고, 11월 초 이후 S&P 500의 거의 20% 랠리가 곧 장애물에 부딪힐 수도 있다는 경고가 있습니다. 연준은 지난주 4회 연속으로 주요 금리를 22년 만에 최고 수준으로 유지했고, 관리들은 결국 금리를 인하하겠다는 개방성을 밝혔지만 당장 금리를 인하하지는 않을 것입니다.
그렇긴 하지만 Sanctuary Wealth의 최고 투자 전략가인 Mary Ann Bartels에 따르면 Big Tech는 여전히 새로운 수익 성장의 물결을 일으킬 준비가 되어 있습니다.
블룸버그 인텔리전스(Bloomberg Intelligence)가 집계한 데이터에 따르면, 매그니피센트 세븐(Magnificent Seven)의 4분기 합산 이익 성장률은 약 55%에 달할 것으로 예상되며, 이는 S&P 500의 예상 성장률 1.2%를 크게 웃도는 수치입니다. Bloomberg Intelligence가 집계한 데이터에 따르면 S&P 500에서 가장 큰 7개 성장 기업의 수익은 2024년에 20% 이상 증가할 것으로 예상됩니다. 이는 S&P 500 기업의 수익을 합친 것의 두 배입니다.
이는 Bloomberg Intelligence가 집계한 데이터에 따르면 S&P 500의 기술 부문이 선도 가격 대비 수익 기준으로 지수에 대해 33% 프리미엄으로 거래되는 이유를 설명하는 데 도움이 됩니다.
Big Tech에 대한 회사의 노출을 늘리고 있는 Bartels는 "올해는 강세의 해입니다"라고 말했습니다. “시장이 불안정해질 수 있지만, 풍부한 성장 가치 평가에도 불구하고 여전히 강세는 연말까지 계속될 것으로 보입니다. AI가 기업의 생산성과 수익 성장에 기여할 것이기 때문에 리더십은 여전히 기술에 남아 있습니다.”
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(Bloomberg) - 영국의 거래자들은 금리 인하 기대에 대한 글로벌 가격 조정을 주도하고 있으며 영란은행의 완화에 대한 베팅을 연초 수준의 약 절반으로 줄였습니다.
이러한 움직임은 BOE의 조나단 해스켈(Jonathan Haskel)이 로이터와의 인터뷰에서 자신의 입장을 바꾸기 전에 인플레이션 냉각에 대한 더 많은 증거가 필요하다고 말한 이후 속도가 붙었습니다. Catherine Mann과 함께 그는 위원회의 과반수에서 탈퇴하고 지난주에 4분의 1포인트 인상에 투표했습니다.
최근 몇 주 동안 트레이더들이 연준과 유럽중앙은행의 완화에 대한 투자를 줄이면서 글로벌 금리 기대치가 갑자기 반전되면서 전 세계 시장이 흔들리고 있습니다. 그러나 지난 주 BOE가 인플레이션이 2분기에 최저치인 2%에서 다시 회복될 것이라고 예측한 이후 영국만큼 공격적인 곳은 없었습니다.
SMBC Nikko Capital Markets의 선임 채권 전략가인 Hank Calenti는 "BOE가 너무 빨리 금리를 인하할 것 같지는 않습니다"라고 말했습니다. 그는 올해 인하폭이 75bp 이하로 예상됩니다.
이는 현재 BOE의 인하 가격을 75bp로 책정하고 있는 시장과 일치하며, 이는 12월 말의 150bp보다 낮아진 수치입니다. 미국의 강력한 경제 지표도 이러한 움직임에 기여했지만 이는 연준에 대한 기대치보다 훨씬 뛰어납니다. 그곳의 시장은 연초 이후 그들의 베팅에서 단 50bp만 삭감했습니다.
하지만 모든 사람이 영국이 이상치로 남을 것이라고 확신하는 것은 아닙니다. Societe Generale SA의 채권 전략가인 Jorge Garayo는 경제가 관료들의 예상보다 더 둔화될 가능성이 높기 때문에 시장이 반대 방향으로 돌아올 것이라고 말했습니다.
그는 "영국의 인플레이션과 급여 인상이 앞으로 몇 달 동안 은행의 예측을 밑돌 것이라는 우리의 기대를 고려할 때 시장은 상대적인 기준으로 영국에 대해 더 많은 금리 인하를 재평가할 것이라고 믿는다"고 말했습니다.
블룸버그가 실시한 경제학자들의 여론조사에 따르면, 다음 주 영국의 인플레이션 수치가 1월까지 더욱 빨라질 것으로 예상된다는 점에서 어느 정도 명확해질 수 있습니다. 12월 임금 수치와 4분기 성장 수치도 통화정책 전망에 대한 단서를 찾기 위해 면밀히 관찰될 것입니다.
시장의 보다 신중한 입장은 채권 가격에 부담을 주고 있습니다. 통화 정책 변화에 가장 민감한 2년물 금채권은 4주 연속 손실을 입을 것으로 예상됩니다. 수익률은 런던 오후 3시 50분 현재 4bp 상승해 지난 5회 동안 17bp 상승했습니다.
미즈호 인터내셔널(Mizuho International)의 Evelyne Gomez-Liechti를 포함한 전략가들에 따르면 영국의 실질 투자자들은 "마침내 GBP 채권 자산을 추가할 만큼 충분히 편안함을 느끼고 있지만" "영국 인플레이션 진행이 정체될 위험을 고려하면 여전히 실망할 여지가 있습니다"라고 그들은 말했습니다.
(분석가의 의견과 맥락을 추가하고 가격을 업데이트합니다.)
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(블룸버그) - 미국 경제가 올해 시장이 반영한 만큼 많은 연준 금리 인하를 요구할 것이라는 투자자들의 의심이 커지는 가운데 국채 수익률은 상승했으며 일부는 올해 최고치를 기록했습니다.
금요일에 발표된 유일한 경제 데이터는 2023년 소비자 물가 지수 수치에 대한 최소한의 수정이었지만 S&P 500 지수는 성장주 주도로 사상 최고치를 경신했으며 캐나다의 1월 고용 데이터는 미국 고용 보고서와 유사하게 경제학자들의 추정치를 뛰어넘었습니다. 일주일 전.
올해 연준의 금리 인하가 시장에서 암시하는 기대는 더욱 약해졌으며, 6월의 1/4포인트 움직임과 올해 총 4단계의 움직임을 계속해서 가격에 반영하고 있습니다. 다음 주 1월 소비자물가는 추가 둔화를 보일 것으로 예상되는데 연준 관계자는 이를 지난 2년 동안 11번의 금리 인상 이후 인하로 전환하기 위한 조건이라고 밝혔습니다.
Brandywine Global Investment Management의 포트폴리오 매니저인 Tracy Chen은 "연착륙이 합의라면 착륙이 불가능하거나 지속적인 성장률이 위험이 될 것이기 때문에 시장을 주도하는 것은 경제 데이터입니다."라고 말했습니다.
2년, 3년, 5년물 수익률은 이날 5bp 미만 상승하면서 12월 13일 이후 최고 수준에 도달했습니다. 연준의 정책금리 변화에 덜 민감한 장기채권 수익률은 덜 상승했습니다.
캐나다의 고용 데이터는 일자리 창출, 구매 관리자 심리 등 미국의 1월 지표를 기반으로 형성된 전망을 강화했습니다. 기대 대비 데이터 공개 동향을 나타내는 지수인 씨티 경제 서프라이즈 지수(Citi Economic Surprise Index)는 이번 주 11월 이후 최고치를 기록했습니다.
BMO 자산 관리의 얼 데이비스 고정 수입 책임자는 금요일 블룸버그 텔레비전에 "사람들이 데이터에 대해 걱정하고 완화 주기 시작에 미치는 영향을 걱정하기 때문에" 국채 시장이 압박을 받고 있다고 말했습니다.
화요일 1월 CPI 데이터에 앞서 월요일에 집중된 다음 주 신규 회사채 발행에 대한 기대감도 국채 수익률의 또 다른 요인이었습니다.
블룸버그가 조사한 이코노미스트들은 미국의 올해 1월 인플레이션 수치가 전월 3.4%에서 2021년 초 이후 최저 수준인 2.9%로 하락할 것으로 예상했다.
지난 금요일 오전, 채권은 작년 소비자 물가 지수 수정에 12월 증가에 대한 약간의 하향 수정이 포함된 후 잠시 손실을 줄였습니다. 개정으로 인해 4분기 연간 핵심 인플레이션율은 3.3%로 변경되지 않았으며 헤드라인 수치에 대한 수정도 최소화되었습니다.
채권 거래자들은 연준의 움직임을 기다리는 동안 시장이 진정된다는 점에 크게 베팅했습니다.
영국 1월 인플레이션 데이터도 다음 주에 발표될 예정입니다.
TwentyFour Asset Management의 포트폴리오 관리자인 Felipe Villarroel은 메모에서 "두 국가 모두 시장 기대치를 웃도는 12월 CPI를 기록했다는 점을 명심하는 것이 중요합니다. 이는 목표를 향한 길이 직선이 아닐 가능성이 높다는 점을 강조합니다"라고 썼습니다. . "시장, 그리고 확실히 연준과 BoE는 다음 주에 또 다른 놀라운 일이 필요하지 않습니다."
매각으로 인해 이번 주 국채 및 채권 경매 3건을 매수한 사람들은 손실을 입었습니다. 이들 모두는 기록적인 420억 달러 규모의 10년 경매를 포함하여 강력한 수요를 누렸습니다.
JPMorgan Investment Management의 포트폴리오 매니저인 Priya Misra는 “매수하기에 좋은 수준이라고 생각합니다.”라고 말했습니다. “금리 인하가 언제인지 여부가 아니라 언제인지가 문제이며, 지난 주 동안 시장은 가격에 반영된 많은 인하 금액을 축소했습니다. 또한 국채는 위험 자산에 대한 좋은 헤지 수단이 되어야 합니다. ”
--James Hirai와 Edward Bolingbroke의 도움으로.
(설명을 추가하고 수율 수준을 업데이트합니다.)
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